02/03/2024
Pourquoi la résistance de Bitcoin à retester le support de 25 000 $ pourrait être futile

Pourquoi la résistance de Bitcoin à retester le support de 25 000 $ pourrait être futile


Bitcoin s’est négocié dans une fourchette étroite de 3,4 % au cours des trois derniers jours après avoir défendu avec succès le soutien de 25 500 $ le 10 juin. Pendant ce temps, l’attention des investisseurs s’est tournée vers le domaine macroéconomique alors que la Réserve fédérale des États-Unis annoncera sa décision sur les taux d’intérêt. le 14 juin.

Les crypto-monnaies peuvent fonctionner indépendamment des marchés financiers traditionnels, mais le coût du capital affecte presque tous les investisseurs. En mai dernier, la Fed a relevé son taux d’intérêt de référence à 5-5,25 %, le plus élevé depuis 2007.

Tous les yeux seront rivés sur le discours médiatique du président de la Fed, Jerome Powell, 30 minutes après l’annonce des taux alors que les marchés sont tarification en 94% de chances d’une pause lors de la réunion de juin, sur la base de l’outil CME FedWatch.

Crypto craint plus qu’une simple réunion du FOMC

La prochaine réunion du Federal Open Market Committee n’est pas la seule préoccupation pour l’économie, car le Trésor américain devrait problème plus de 850 milliards de dollars de nouvelles factures d’ici septembre.

L’émission supplémentaire de dette publique a tendance à entraîner des rendements plus élevés et, par conséquent, des coûts d’emprunt plus élevés pour les entreprises et les familles. Compte tenu du marché du crédit déjà restreint en raison de la récente crise bancaire, il y a de fortes chances que la croissance du produit intérieur brut soit gravement compromise dans les mois à venir.

Selon la société d’analyse en chaîne Glassnode, les mineurs vendent du Bitcoin (BTC) depuis début juin, ce qui pourrait ajouter une pression supplémentaire sur le prix. Parmi les déclencheurs potentiels figurent la réduction des revenus due à un temps de recharge de l’activité des ordinaux et le taux de hachage minier atteignant un niveau record.

Les investisseurs se demandent maintenant si Bitcoin testera la résistance de 25 000 $, un niveau jamais vu depuis la mi-mars, et pour cette raison, ils surveillent de près les primes des contrats à terme Bitcoin et les coûts de couverture à l’aide des options BTC.

Les dérivés de Bitcoin montrent une amélioration modeste

Les contrats à terme trimestriels Bitcoin sont populaires parmi les baleines et les bureaux d’arbitrage. Cependant, ces contrats à mois fixe se négocient généralement avec une légère prime par rapport aux marchés au comptant, ce qui indique que les vendeurs demandent plus d’argent pour retarder le règlement.

En conséquence, les contrats à terme BTC sur des marchés sains devraient se négocier avec une prime annualisée de 5 à 10 % – une situation connue sous le nom de contango, qui n’est pas unique aux marchés de la cryptographie.

Prime annualisée des contrats à terme Bitcoin 2 mois. Source : Laevitas

La demande de longs BTC à effet de levier a légèrement augmenté, la prime des contrats à terme étant passée de 1,7 % à 3 % le 10 juin, bien qu’elle soit encore loin du seuil neutre de 5 %.

Les traders doivent également analyser les marchés d’options pour comprendre si la récente correction a rendu les investisseurs plus optimistes. Le delta skew de 25% est un signe révélateur du moment où les bureaux d’arbitrage et les teneurs de marché surfacturent pour une protection à la hausse ou à la baisse.

En bref, si les commerçants anticipent une baisse du prix du Bitcoin, la mesure du biais augmentera au-dessus de 7 %, et les phases d’excitation ont tendance à avoir un biais négatif de 7 %.

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Options Bitcoin 30 jours 25% delta skew. Source : Laevitas

La métrique delta skew de 25 % est entrée en mode « peur » le 10 juin alors que le prix de Bitcoin faisait face à une correction de 4,5 %. Actuellement à 4%, l’indicateur affiche une tarification équilibrée entre les options de vente protectrices et les options d’achat neutres à haussières.

La tendance de l’ours crypto semble devoir se poursuivre

Normalement, une base à terme de 3 % et un delta skew de 6 % seraient considérés comme des indicateurs baissiers, mais ce n’est pas le cas étant donné l’extrême incertitude concernant les conditions économiques et les récentes accusations contre Binance et Coinbase. La Securities and Exchange Commission (SEC) allègue que ces bourses détenaient des offres et des ventes de jetons non enregistrées et ne se sont pas enregistrées en tant que courtiers.

Les législateurs américains ont critiqué la SEC pour son approche brutale de l’application de la cryptographie. Le 12 juin, le représentant Warren Davidson a proposé un projet de loi visant à restructurer la SEC en limogeant le président Gary Gensler et en redistribuant le pouvoir entre les commissaires.

L’environnement réglementaire incertain de la cryptographie reste un obstacle pour attirer les investisseurs institutionnels. De plus, le risque de récession pour l’économie américaine limite la demande d’actifs à risque tels que Bitcoin, augmentant les chances que le support de 25 000 $ soit testé.