Les investisseurs institutionnels commencent enfin à adopter le staking de cryptomonnaies, et ce n’est pas trop tôt. Le resttaking, une approche plus polyvalente de la sécurisation des protocoles blockchain, est déjà en train de remodeler le Web3. Il va transformer l’investissement en cryptomonnaies et propager une toute nouvelle classe d’actifs sur les marchés financiers.
Le staking consiste à sécuriser des blockchains (comme Ethereum (ETH), Solana (SOL) et Avalanche (AVAX)) en déposant des cryptomonnaies en garantie auprès de validateurs en échange de frais de réseau. Le restaking étend la même « sécurité crypto-économique » à l’ensemble de l’écosystème Web3, des réseaux de mise à l’échelle de couche 2 aux protocoles Web3 et aux applications hors chaîne.
Les plateformes de re-staking, telles que EigenLayer, Symbiotic et Karak, contrôlent collectivement près de 13,5 milliards de dollars de garanties cryptographiques re-staking, selon données de DeFiLlama. Eigenlayer est de loin le plus grand, avec près de 11 milliards de dollars de valeur totale verrouillée (TVL) au 17 septembre.
En rapport: Misez davantage sur les mineurs de Bitcoin qui profitent de l’IA
Les plateformes de restaking sécurisent déjà des dizaines d’applications décentralisées, ou « services activement validés » (AVS) dans le jargon d’EigenLayer. Jusqu’à présent, un seul AVS — le protocole de stockage et de gestion des données d’EigenLayer, EigenDA — verse des récompenses.
D’autres initiatives seront bientôt lancées. ARPA Network, un AVS spécialisé dans la génération de nombres aléatoires sans confiance, a déclaré à Cointelegraph qu’il prévoyait de commencer à payer les restakers dès septembre. Attendez-vous à ce que davantage d’applications décentralisées, telles que Lagrange State Committees et AltLayer MACH, se joignent à la mêlée.
Le resttaking crée « un marché bilatéral pour la sécurité crypto-économique brute », a écrit Ali Yahya, associé général d’a16z, sur X. Du côté de la demande : les dApps et autres à la recherche de sécurité sur la chaîne. Du côté de l’offre : les restakers de détail et institutionnels, qui déposent des garanties cryptographiques et perçoivent en retour une part des revenus du protocole.
Le marché du resttaking est incroyablement riche et évolue quotidiennement. Les restakers peuvent choisir parmi au moins 10 protocoles de resttaking et des dizaines de jetons collatéraux, notamment ETH et ses dérivés de jalonnement liquide (LSD), le Bitcoin enveloppé (BTC) et les jetons de protocole natifs tels que EIGEN d’EigenLayer.
Les restakers doivent également choisir les AVS qu’ils souhaitent sécuriser, puis déléguer les jetons restakés à un opérateur de nœud (EigenLayer en a 1 500). Alternativement, ils peuvent effectuer un dépôt dans un pool de restakage en échange d’un jeton de restakage liquide (LRT). Il existe au moins 20 protocoles LRT parmi lesquels choisir.
Pour ajouter à la complexité, EigenLayer a dévoilé le 10 septembre un modèle de sécurité amélioré conçu pour lier les rendements du resttaking aux performances d’AVS spécifiques. Chaque AVS a son propre modèle économique et définit ses propres conditions récompensant et pénalisant (« slashing ») les validateurs.
Les stakers sur EigenLayer délèguent l’ETH aux opérateurs qui demandent à participer aux ensembles d’opérateurs créés par les AVS. Source : EigenLayer
Le résultat inévitable sera un marché de re-staking où le coût du capital – dans ce cas pour la sécurité crypto-économique – varie de manière dynamique en fonction des compromis risque/récompense pour chaque AVS.
« L’investisseur enclin au risque investit dans de nouveaux AVS risqués et à haut rendement et est heureux, et l’investisseur réticent au risque place son argent dans des AVS de premier ordre », a déclaré le protocole de finance décentralisée (DeFi) Byzantine Finance, spécialisé dans les stratégies de re-staking, dans un communiqué du 11 septembre. poste sur X.
En rapport: Les partisans du Bitcoin devraient éviter le nouvel ETF à effet de levier de MicroStrategy
Si cela ressemble à l’émergence d’une nouvelle classe d’actifs, vous êtes peut-être sur la bonne voie. Les protocoles DeFi comme Byzantine développent des stratégies de re-staking avec une exposition au risque ciblée. Les services de staking institutionnels et les dépositaires, tels que Figment et Anchorage Digital Bank, soutiennent le re-staking.
Les gestionnaires d’investissement suivent le mouvement. Laser Digital, la branche crypto de Nomura, a annoncé son intention de commencer à re-staking en avril. S&P Global, un analyste de marché, s’attend à ce que le re-staking finisse par « créer un marché des « obligations Internet » ».
« Le resttaking, contrairement au staking, n’est pas un investissement spécifique, mais plutôt une classe d’investissement », a écrit Byzantine Finance dans un blog poste.
Il ne s’agit pas d’une mode passagère. Le Web3 est limité par un débit de transaction extrêmement limité sur les réseaux de couche 1, comme Ethereum, ce qui entraîne des transactions plus coûteuses et des délais de confirmation plus lents. Le restaking est l’une des solutions les plus prometteuses. Il est également très adaptable et ne peut pas être entièrement remplacé par d’autres méthodes de sécurité émergentes, telles que les preuves à connaissance nulle (ZK).
Pour l’instant, les AVS paient les restakers avec des incitations en jetons. Cela ne durera pas. À mesure que le resttaking améliore les performances du réseau, l’activité sur la chaîne continuera de grimper. Les revenus suivront.
« La seule façon pour que cela ait du sens à long terme est que les réseaux de restaking obtiennent des clients, et que ces clients, directement ou indirectement, paient de l’argent pour les services que ces autres réseaux de restaking fournissent », a déclaré en août Mike Silagadze, PDG du protocole de restaking liquide Ether.fi.
« Mais d’un autre côté, je pense que c’est inévitable », a-t-il ajouté.
Alex O’Donnell est un rédacteur senior pour Cointelegraph. Il a précédemment fondé le développeur DeFi Umami Labs et a travaillé pendant sept ans comme journaliste financier chez Reuters, où il a couvert les fusions et acquisitions et les introductions en bourse. Il est également responsable de la croissance des crypto-monnaies chez Expert Dojo, un accélérateur de startups.
Cet article est fourni à titre d’information générale et n’est pas destiné à être et ne doit pas être considéré comme un conseil juridique ou d’investissement. Les points de vue, pensées et opinions exprimés ici sont ceux de l’auteur seul et ne reflètent pas ou ne représentent pas nécessairement les points de vue et opinions de Cointelegraph.
