13/07/2024
Le projet Cardano Stablecoin a gaspillé l'argent des investisseurs avant le tapis : rapport

Le projet Cardano Stablecoin a gaspillé l’argent des investisseurs avant le tapis : rapport


En 2021, Ardana Labs a affirmé qu’il fournirait une plate-forme stablecoin innovante pour le réseau Cardano. Le nouveau projet, appelé « Ardana », permettrait aux investisseurs de bloquer des garanties cryptographiques et de créer des pièces stables liées à des monnaies fiduciaires, y compris un jeton basé sur le dollar américain appelé dUSD. Elle a levé 10 millions de dollars auprès d’investisseurs cette année-là, mais a soudainement fermé ses portes en novembre 2022, invoquant « l’incertitude du financement et du calendrier du projet ».

Certains investisseurs ont imputé cette perte à « l’hiver crypto » de 2022, au cours duquel de nombreux projets légitimes ont fait faillite faute de financement dans le marché baissier prolongé. Cependant, de nouvelles preuves provenant de la plateforme de gestion des risques Web3, Xerberus, suggèrent que l’histoire d’Ardana pourrait être bien plus que de simples problèmes de collecte de fonds.

Selon Xerberus, les dirigeants d’Ardana ont probablement transféré 80 % des fonds du projet vers un portefeuille personnel après avoir d’abord tenté de masquer les transactions en en envoyant certaines via des échanges centralisés. Les transferts auraient été effectués par le PDG Ryan Motovu ou par un autre membre de l’équipe de niveau C. Une fois les fonds dans ce portefeuille, les dirigeants ont réalisé une série de mauvais investissements cryptographiques, affirme Xerberus. Ces investissements ont entraîné une perte d’environ 4 millions de dollars, raccourcissant la piste du projet et conduisant finalement à son effondrement.

L’ascension et la chute d’Ardana

Ardana a été annoncée pour la première fois à l’été 2021 et, en octobre 2021, elle avait levé 10 millions de dollars auprès des sociétés de capital-risque CFund, Three Arrows Capital (3AC) et Ascensive Assets. Grâce à sa collecte de fonds réussie et à l’importance de ses bailleurs de fonds, certains investisseurs en sont venus à croire que le prochain jeton d’Ardana, DANA, générerait des gains de marché démesurés.

Le mois suivant, Ardana a annoncé qu’elle s’associait également avec Near Protocol pour créer un pont d’actifs entre Cardano et Near.

Cependant, aucune plate-forme ou pont Ardana stablecoin n’a jamais été lancé et le protocole a été fermé en novembre 2022 sans produit fonctionnel. L’équipe de développement a déclaré que la fermeture était due à « une incertitude en matière de financement et de calendrier du projet ». La fermeture s’est produite au milieu de l’effondrement de FTX, qui a rendu difficile la collecte de fonds pour de nombreux projets. L’un des bailleurs de fonds d’Ardana, 3AC, avait également fait faillite quelques mois plus tôt. Dans ce contexte, nombreux sont ceux qui n’ont pas remis en question la version officielle.

Cependant, les données de blockchain et les analyses de Xerberus montrent que l’échec d’Ardana a peut-être moins à voir avec un manque de financement qu’avec les pratiques de gestion d’actifs risquées des dirigeants d’Ardana Labs.

Une trace d’argent douteux

Les cofondateurs de Xerberus, Simon Peters et Noah Detwiler, ont déclaré à Cointelegraph qu’ils avaient identifié l’Ethereum. portefeuille Ardana Labs avait l’habitude de collecter des fonds auprès de l’offre initiale de pièces de monnaie (ICO) de DANA en novembre 2021. Ils ont déclaré que des liens vers l’adresse étaient inclus dans les pages Web de la plateforme ICO Tokensoft relatives au jeton. De plus, ils affirment avoir identifié une transaction d’un million de dollars de 3AC à cette adresse au moment où 3AC avait annoncé son investissement dans Ardana.

Selon les données de la blockchain, la première transaction sur ce compte a eu lieu le 2 septembre 2021, lorsqu’environ 0,46 Ether (ETH) (1 747 $ à l’époque) ont été échangés. envoyé dans ça. C’était environ deux semaines après la date de début, le 15 août, de la première ronde de collecte de fonds Ardana. À partir du 15 septembre, le compte a reçu plusieurs transferts de pièces en USD (USDC) qui ont finalement totalisé des millions de dollars de pièces stables.

Légende : USDC transfère dans le prétendu portefeuille de collecte de fonds Ardana. Source : Etherscan.

Une fois les fonds collectés, ils ont été transférés vers d’autres portefeuilles via une série d’étapes intermédiaires, affirme Xerberus.

Comme l’ont expliqué Peters et Detwiler, environ 3,2 millions de dollars de pièces stables ont été transférés du portefeuille de collecte de fonds vers un « portefeuille cible » via deux adresses intermédiaires. Ce montant représente environ 30% du total des fonds récoltés. Tout d’abord, le compte de collecte de fonds envoyé les fonds vers ce qu’ils appellent « Proxy Wallet 1 ».

Schéma des flux de fonds Ardana. Source : Xerbère

Après avoir reçu les fonds, Proxy Wallet 1 a échangé toutes les pièces stables contre CVX, un jeton utilitaire utilisé pour recevoir les frais de la plateforme Convex Finance. Données blockchain montre cet échange décentralisé (DEX) SushiSwap a été utilisé pour effectuer cet échange.

De là, les fonds ont été envoyé à ce que les fondateurs de Xerberus prétendent être un ancien portefeuille personnel (« Ancienne adresse ») du fondateur d’Ardana, Motovu. Selon eux, Motovu a déclaré avoir gagné de l’argent lors du précédent marché haussier de 2017. Ils ont découvert qu’« entre 200 000 $ et 400 000 $ » se trouvait dans ce portefeuille avant l’ICO d’Ardana, mais la majeure partie des fonds qu’il détenait plus tard provenait d’Ardana.

« Quand ce projet a échoué et quand il a échoué, [Motovu] est allé sur un espace en direct et a déclaré : « Une grande partie de mon argent personnel que j’avais gagné lors du précédent marché haussier de 2017 ». […] C’est l’argent qu’il a gagné avec ce vieux portefeuille », a expliqué Detwiler. « Cela représente entre 200 000 et 400 000 dollars, rien de plus. »

Les données de la blockchain montrent qu’environ quatre minutes après l’envoi des jetons CVX à l’ancienne adresse, il transféré vers le portefeuille cible. C’est ce portefeuille qui, selon eux, a été utilisé pour acheter une variété de crypto-monnaies, provoquant finalement la perte des fonds d’Ardana dans de mauvais investissements.

Les échanges CeFi rejoignent la piste

En plus du montant transféré en chaîne vers le portefeuille cible, 4 millions de dollars supplémentaires ont d’abord été envoyés via des échanges centralisés, puis transférés vers le portefeuille cible, selon les cofondateurs de Xerberus.

Ils affirment avoir identifié les adresses de dépôt Kraken, Coinbase et Gate.io utilisées par l’équipe Ardana. Pour les trouver, ils ont recherché les adresses qui recevaient des fonds du portefeuille de collecte de fonds et envoyaient des fonds à une adresse d’échange connue. Par exemple, une adresse en particulier reçu fonds du portefeuille de collecte de fonds et envoyé des fonds uniquement aux adresses de portefeuille Coinbase 6 et Coinbase : diverses.

Une fois les fonds envoyés vers un échange centralisé, il est devenu plus difficile de déterminer ce qui leur était arrivé. Cependant, l’équipe a utilisé diverses techniques pour déterminer avec un certain degré de certitude où étaient allés les fonds.

Dans certains cas, l’équipe a pu identifier les fonds envoyés à Kraken, puis immédiatement envoyés à une autre adresse, car Kraken utilise souvent la même adresse pour envoyer et recevoir des fonds pour chaque utilisateur, surtout si le délai entre les transactions est court. Dans d’autres cas, Kraken a envoyé les fonds déposés vers un autre de ses portefeuilles, ce qui rend plus évident ce que l’utilisateur a fait avec les fonds. Les dépôts envoyés à Coinbase et Gate.io sont toujours envoyés vers d’autres portefeuilles et regroupés avec les jetons d’autres utilisateurs. Ainsi, avec les transactions impliquant ces échanges, l’équipe n’a pas pu déterminer ce qui s’était passé aussi facilement.

Cependant, ils ont analysé toutes les transactions sortantes effectuées par chaque bourse dans l’heure suivant le dépôt du portefeuille de collecte de fonds. Ils ont constaté que de nombreuses transactions sortantes représentaient exactement le même montant que les dépôts. Par exemple, le portefeuille de collecte de fonds déposerait 220 000 $ de Tether (USDT) sur Gate.io. Puis, 40 minutes plus tard, la bourse enverrait exactement 220 000 $ en USDT vers un autre portefeuille. En fin de compte, une grande partie de ces fonds ont fini dans le portefeuille cible, fournissant ce que Xerberus considère comme une preuve solide que le même utilisateur a effectué les transactions sortantes.

Peters et Detwiler ont averti que ce processus ne prouve pas avec certitude que les transactions ont été effectuées par Motovu ou par un membre de l’équipe Ardana. « Ce n’est pas un UTXO [unspent transaction output] sentier ou un sentier de grand livre. Ce n’est pas une piste exacte de blockchain. […] Cependant, les délais et les montants sont corrélés les uns aux autres », a déclaré Detwiler. Selon eux, un total de 4 millions de dollars ont été envoyés au portefeuille cible via ces méthodes, ce qui porte le montant total des fonds envoyés à 7,2 millions de dollars.

Certains fonds restent, tandis que d’autres ont été consacrés au développement

Les recherches menées par l’équipe Xerberus montrent qu’environ 1,82 million de dollars des fonds d’Ardana ont été dépensés en coûts de développement associés au projet, y compris les salaires des membres de l’équipe. Ils ont contacté une personne qu’ils ont qualifiée de « maître d’œuvre du projet », qui a donné à Ardana l’adresse de son portefeuille. Cette adresse montrait des paiements totalisant 1,82 million de dollars, soit environ 20 % des fonds recueillis.

En outre, ils affirment qu’environ 1,4 million de dollars d’USDC n’ont pas été perdus et restent toujours en possession du projet dans un portefeuille ils font référence au compte « Coffre au trésor ». La première transaction de ce compte était un transfert entrant de 0,3 ETH, d’une valeur de 562,29 $ à l’époque, qui lui avait été envoyé depuis le portefeuille cible.

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Près de 4 millions de dollars perdus dans de mauvaises transactions

Selon le rapport de Xerberus du 6 septembre sur Ardana, près de 4 millions de dollars du solde symbolique du portefeuille cible étaient perdu à travers de mauvais échanges. Le propriétaire du portefeuille a transféré la plupart des fonds vers deux comptes multisignatures Safe (anciennement Gnosis Safe). Ces fonds ont été utilisés pour effectuer des transactions sur les DEX PancakeSwap, Uniswap, SushiSwap et GMX, entraînant des pertes quasi totales. Le portefeuille cible a également effectué ses propres transactions perdantes.

Les données de la blockchain montrent que Target Wallet a effectué plus de 1 000 transactions, dont la plupart étaient des interactions avec des contrats DEX.

Transactions du compte identifié comme « portefeuille cible » par Xerberus. Source : Etherscan.

Liquidation et fermeture d’Ardana

Xerberus affirme que le comportement en chaîne de l’équipe Ardana a commencé à changer en mars 2022, lorsque les portefeuilles de l’équipe ont commencé à « déverser » leurs actifs sur des DEX. Ils ont continué à vendre tous les actifs restants jusqu’en novembre 2022, date à laquelle le projet a officiellement annoncé sa clôture. Les fonds issus de ces ventes restent toujours dans le portefeuille du trésor.

La société affirme avoir créé un système d’alerte précoce qui peut aider à alerter les investisseurs lorsqu’un projet adopte un comportement à risque pouvant conduire à une fermeture. Xerberus appelle cela « des évaluations de risque natives de la blockchain basées sur des mathématiques vérifiables » et affirme que des enquêtes comme celle d’Ardana sont utilisées pour « affiner » son modèle de risque, qui devrait « transformer les marchés de la cryptographie, en faisant l’alternative sûre aux marchés traditionnels ». Marchés financiers. »

Cointelegraph a tenté de contacter Motovu d’Ardana via LinkedIn, dans l’espoir de recevoir sa version de l’histoire. Aucune réponse n’a été reçue dans les deux semaines précédant la publication.

De nombreux investisseurs d’Ardana croyaient fermement à l’écosystème Cardano. Ils s’attendaient à ce qu’Ardana soit le projet qui attirerait enfin à Cardano l’attention qu’ils estimaient mériter. Au lieu de cela, plus de 10 millions de dollars de capital ont été retirés de la communauté Cardano, avec pratiquement plus rien à montrer au final.

L’histoire d’Ardana est un rappel sobre des risques liés à l’investissement dans de nouvelles startups Web3 sans produit fonctionnel. Même si ces projets peuvent générer des gains démesurés, ils peuvent également entraîner des pertes catastrophiques. Les investisseurs voudront peut-être examiner de près le comportement d’un projet en chaîne lorsqu’ils envisagent d’investir dans ce type de projets.

Zhiyuan Sun, rédacteur en chef de Cointelegraph, a contribué à cette histoire.

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