La société minière de Bitcoin (BTC) TeraWulf a déclaré qu’elle envisagerait une fusion s’il y avait une opportunité d’élargir les marges bénéficiaires – mais pas si c’était simplement pour « construire un empire », selon son stratège en chef.
Cette annonce intervient dans un contexte d’attentes de nouvelles offres de fusions et d’acquisitions dans le secteur minier suite à la dernière réduction de moitié du Bitcoin.
« Nous allons certainement envisager des opportunités de croissance inorganique par le biais de fusions et acquisitions [but] « S’étendre simplement pour la croissance, ou « construire un empire », sans tenir compte de la rentabilité, n’a aucun sens », a expliqué Kerri Langlais, directrice de la stratégie de TeraWulf, dans une interview avec Cointelegraph.
Alors que d’autres mineurs de Bitcoin cotés en bourse se sont fixé des objectifs pour atteindre des objectifs de taux de hachage, Langlais a déclaré que TeraWulf se concentre davantage sur la « croissance organique » de ses sites existants et sur le rendement des actionnaires.
« Notre succès ne dépend pas seulement de la rapidité de notre expansion, mais également de l’allocation judicieuse du capital pour générer des rendements durables pour nos actionnaires », a déclaré M. Langlais.
« Cette distinction est cruciale ; elle permet aux investisseurs de faire la différence entre les entreprises qui connaissent une croissance rentable et celles qui connaissent une croissance pure et simple. »
Des discussions sur l’activité de fusions et acquisitions de mineurs de Bitcoin ont été soulevées lorsque Riot Platforms a tenté une prise de contrôle « hostile » de Bitfarms avec une offre de rachat de 950 millions de dollars en juin – qui a finalement échoué.
Riot a cependant réussi à acquérir une participation de 14,9 % dans Bitfarms.
Le mineur de Bitcoin CleanSpark a également annoncé une fusion de 155 millions de dollars avec GRIID Infrastructure le 27 juin.
Langlais de TeraWulf s’attend à voir davantage d’offres de fusions et acquisitions de mineurs de Bitcoin, mais il note également une grande « disparité dans les valorisations », ce qui rend difficile de déterminer quelles transactions valent la peine d’être poursuivies.
Les mineurs de Bitcoin sont actuellement valorisés en fonction de leur valeur d’entreprise par rapport aux revenus et au taux de hachage, mais Langlais aimerait voir une évolution vers la rentabilité et l’EBITDA (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) comme les entreprises de matières premières traditionnelles.
« Le cash est roi, et des indicateurs comme l’EBITDA, la rentabilité et le rendement du cash-flow libre devraient devenir les références pour évaluer les entreprises minières à l’avenir. »
Les mineurs de Bitcoin auront du mal à se développer
TeraWulf est l’un des nombreux mineurs de Bitcoin qui ont détourné une partie de leur capacité vers d’autres projets, tels que l’IA et le calcul haute performance, diversifiant ainsi leurs sources de revenus.
Langlais a déclaré que les mineurs de Bitcoin pourraient être confrontés à des obstacles importants dans leur expansion en raison de la concurrence émergente pour les sites et les ressources énergétiques.
« Les hyperscalers s’emparent rapidement de toutes les capacités énergétiques disponibles à l’échelle nationale, en concurrence pour les mêmes emplacements traditionnellement recherchés par les mineurs de BTC », a déclaré Langlais. « Cette concurrence intense fait grimper les prix des terrains et de l’électricité, diminuant ainsi la rentabilité des nouveaux projets miniers de BTC. »
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Les marges de rentabilité ont été un point central de l’industrie après que le quatrième événement de réduction de moitié a vu la subvention globale réduite de 50 % à 3,125 BTC – d’une valeur de 174 100 $ – le 20 avril.
Langlais a déclaré que TeraWulf, qui exploite la plupart de ses Bitcoins grâce à l’énergie nucléaire, restera rentable à condition que le prix du Bitcoin reste supérieur à 40 000 dollars.
Le Bitcoin se négocie actuellement à 55 700 $, en baisse de 4,4 % au cours des dernières 24 heures et de 19,6 % au cours du mois dernier.
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