30/05/2024
Le désancrage du Stablecoin a plus touché l'USDC et le DAI que les autres : analystes

Le désancrage du Stablecoin a plus touché l’USDC et le DAI que les autres : analystes


Les pièces stables indexées sur le dollar ne sont pas à l’abri d’un abandon de leur ancrage, mais certaines, comme l’USD Coin de Circle (USDC) et le Dai de MakerDAO (DAI), ont été plus enclines au désancrage que d’autres, selon les analystes de S&P Global.

Un document de recherche de septembre rédigé par le Dr Cristina Polizu, Anoop Garg et Miguel de la Mata, fouillé dans la valorisation des pièces stables et le désancrage de cinq principales pièces stables : Tether (USDT), Binance USD (BUSD), Paxos (USDP), USDC et DAI.

L’analyse a révélé que l’USDC et le DAI ont passé plus de temps en dessous du dollar que l’USDT et le BUSD au cours des deux dernières années. Lors de l’événement de désancrage le plus long et le plus profond, l’USDC était inférieur à 0,90 $ pendant 23 minutes et le DAI pendant 20 minutes.

Cependant, l’USDT est tombé en dessous de 0,95 $ pendant seulement une minute, tandis que le prix du BUSD n’est pas du tout descendu en dessous de 0,975 $ entre juin 2021 et juin 2023.

Désancrage du Stablecoin dans le temps. Source : S&P Global

De plus, les fréquences de désancrage ont été bien plus élevées pour l’USDC et le DAI que pour l’USDT et le BUSD sur la période de deux ans.

Les chercheurs ont noté que les événements de décrochage d’une minute « peuvent être attribués au bruit », en particulier pour les seuils plus proches de 1 $. Des événements de désancrage plus longs ont été considérés comme « plus significatifs », mais les résultats ont toujours favorisé l’USDT par rapport à l’USDC.

Fréquence de désancrage du stablecoin. Source : S&P Global

L’USDC est tombé à 0,87 $ en mars 2023 en lien avec l’effondrement de la Silicon Valley Bank. L’émetteur USDC Circle détenait à l’époque 3,3 milliards de dollars sur ses 40 milliards de dollars de réserves USDC auprès de SVB.

MakerDAO était à l’époque l’un des plus grands détenteurs de stablecoin, avec plus de 3,1 milliards USDC de réserves garantissant le DAI qui était également désarrimé.

« Le maintien de l’ancrage et d’un mécanisme de stabilisation nécessite une bonne gouvernance, des garanties et des réserves adéquates ainsi que des liquidités, la confiance du marché et l’adoption », ont conclu le Dr Polizu et ses collègues.

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Tether est en proie au FUD des médias grand public depuis des années, mais les résultats suggèrent que l’USDT a été plus stable que son rival USDC au cours de la même période.

De plus, l’offre d’USDT a augmenté de 25 % depuis le début de l’année pour atteindre 83 milliards, ce qui lui confère une part de marché stable de 67 %. Cela s’est fait en grande partie aux dépens de Circle, qui a vu l’offre de l’USDC diminuer de 41,5 % et sa part de marché tomber à 21 % au cours de la même période.

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