Le Bitcoin grimpe à 61 000 $, mais les traders de produits dérivés restent sceptiques — Voici pourquoi

Le prix du Bitcoin (BTC) a gagné 6,4 % en moins de 12 heures le 17 septembre, dépassant les 61 000 $ pour la première fois en trois semaines. Cependant, malgré cette hausse des prix, les marchés dérivés indiquent que le sentiment ne s’est pas amélioré, ce qui inquiète les haussiers du Bitcoin. Le Bitcoin est-il plus susceptible de se maintenir à 60 000 $ ou de retomber dans la fourchette des 58 000 $ ?

Les investisseurs réagissent à des données macroéconomiques plus fortes que prévu

L’évolution du prix du bitcoin a reflété celle de l’indice S&P 500, qui a atteint un sommet historique après que les données macroéconomiques ont augmenté la probabilité d’une baisse de 0,50 % des taux d’intérêt par la Réserve fédérale américaine le 18 septembre. Les ventes au détail américaines ont augmenté de 0,1 % en glissement mensuel en août, selon les données du Bureau du recensement. Dans le même temps, la production industrielle a augmenté de 0,8 % au cours du même mois, tirée principalement par une reprise dans les véhicules automobiles et les pièces détachées.

Les investisseurs craignaient auparavant que l’économie américaine ne glisse vers une récession, notamment dans le secteur de la consommation en raison de la hausse des coûts de financement. Certains analystes estiment que le marché boursier est entré dans une phase de bulle, alimentée par les valorisations gonflées des entreprises technologiques et par l’endettement excessif du système financier. Des fissures sont déjà apparues sur le marché de l’immobilier commercial. En conséquence, la récente reprise de l’activité économique a contribué à réduire les risques d’une correction boursière.

Actuellement, les marchés du Trésor américain tablent sur une probabilité de 63 % d’une baisse de 0,50 % des taux d’intérêt, contre 34 % la semaine précédente, selon l’outil FedWatch du CME. Pourtant, selon Stephen Juneau, économiste américain senior chez Bank of America Securities, les données publiées le 17 septembre n’ont pas modifié de manière significative la perception de l’économie par la Fed, car signalé par Yahoo Finance.

Les dérivés du Bitcoin montrent une apathie modeste et un manque de conviction

Pour évaluer si les traders de Bitcoin sont devenus optimistes, il est essentiel d’examiner la prime des contrats à terme sur le BTC, également appelée taux de base. Sur les marchés neutres, ces instruments se négocient à une prime annualisée de 5 à 10 % pour tenir compte de leur période de règlement prolongée.

Les données montrent que la prime des contrats à terme sur Bitcoin s’est stabilisée à 6 % après avoir frôlé le niveau neutre de 5 % le 16 septembre. Malgré la remontée des prix de 57 675 $ à 61 330 $, le sentiment des investisseurs reste prudent. Ainsi, la question de savoir si 61 000 $ deviendra un niveau de soutien reste ouverte, car les traders continuent de manquer de confiance.

Pour déterminer si le sentiment est spécifique aux marchés à terme, il convient de vérifier la mesure de l’asymétrie des options Bitcoin. Lorsque les bureaux d’arbitrage et les teneurs de marché surfacturent la protection contre la baisse, la mesure de l’asymétrie delta de 25 % a tendance à dépasser 6 %. À l’inverse, les périodes d’excitation présentent généralement une asymétrie delta négative de 6 %.

Actuellement, l’écart de 25 % entre les options BTC et le prix de l’option de vente est proche de 2 %, ce qui indique que les options de vente (put) sont évaluées de manière similaire aux options d’achat (call). Ce sentiment neutre a persisté la semaine dernière et s’est aventuré pour la dernière fois en dehors de cette fourchette le 6 septembre, lorsque le Bitcoin s’est brièvement négocié en dessous de 54 000 $.

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Il est également important d’évaluer la demande de pièces stables en Chine, qui sert de proxy pour les traders entrant ou sortant des marchés des cryptomonnaies. La prime USD Tether (USDT) mesure la différence entre la valeur de l’USDT dans les transactions peer-to-peer et le taux de change officiel du dollar américain en yuan.

Les données révèlent que la demande de pièces stables en Chine reste faible, car Tether se négocie avec une décote de 0,3 % depuis le 9 septembre, ce qui suggère que les investisseurs ont encaissé.

Dans l’ensemble, les données sur les produits dérivés indiquent que les investisseurs en bitcoins manquent d’enthousiasme, même si le BTC flirte avec le niveau de 61 000 $. Les traders restent sceptiques quant à la poursuite de la dynamique haussière, en particulier avant la décision de la Réserve fédérale le 18 septembre, et beaucoup hésitent à ajouter des positions.