La tokenisation des actions a attiré des capitaux et l’attention importants de la part des plus grands noms de la finance traditionnelle et de la cryptographie. De l’investissement de 10 millions de dollars de Cathie Wood dans le projet Securitize axé sur la tokenisation des actions aux transactions boursières tokenisées qui devraient arriver sur Telegram, les dirigeants et les projets de l’industrie s’efforcent de mettre les actions en chaîne.
Considérées comme la tendance la plus en vogue du web3, les blockchains telles que Solana, BNB Chain et Ethereum ont toutes rejoint la course. Des projets spécifiques à la tokenisation des actions, tels que xStocks de Backed, Dinari, stimulent l’introduction du trading d’actions tokenisé via des intégrations avec les principaux acteurs du change – Gemini, Kraken, etc.
Mais au-delà des gros titres et du battage médiatique, quels progrès réels le secteur a-t-il réalisés ?
La réalité : les chiffres racontent une autre histoire
Les actions tokenisées sont conçues pour faire appel à une idée de ce que les marchés traditionnels pourraient faire. Cela inclut le trading 24h/24 et 7j/7, la propriété fractionnée, le règlement instantané et l’accès sans frontières. En convertissant les actions en jetons basés sur la blockchain, la tokenisation des actions devrait éliminer les barrières entre les investisseurs particuliers mondiaux et les plus grandes sociétés cotées au monde.
Cependant, les progrès réels jusqu’à présent montrent que malgré la conviction de créer des « marchés de capitaux Internet », la tendance est encore dans sa « phase de test ».
Une analyse de Block of Fame révèle que sur une valeur estimée à 100 000 milliards de dollars en actions mondiales, seuls 686,9 millions de dollars d’actions symbolisées existent sur la chaîne au moment de la rédaction. Cela place le secteur à un taux de pénétration de seulement 0,0007 %.
Même avec cette valeur marchande, Exodus Movement Inc. – une société de portefeuille crypto cotée en bourse – domine la valeur des actions en chaîne, représentant plus d’un tiers du marché total. Même si Exodus est suivi par Tesla xStock à 26,65 millions de dollars, cela dresse un tableau saisissant : les projets d’actions tokenisés sont encore largement concentrés dans des entreprises crypto-natives ou favorables aux jetons.
Cela ne semble pas optimiste pour une tendance qui, selon Claudio Bedino, responsable de la croissance de Gemini Europe, « sera suivie par les principales entreprises qui viendront coter des actions natives directes en chaîne ».
En termes simples, les chiffres restent une erreur d’arrondi par rapport aux ambitions du secteur. James, responsable de l’écosystème Ethereum, a déclaré dans un article X : « Même si la tokenisation n’atteint que 1 % des actions mondiales, cela se traduirait par plus de 1 000 milliards de dollars de valeur transférée sur la chaîne – une échelle qui reste pour l’instant une étape lointaine. »
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La tokenisation des actions se développe en Europe
En termes de participation, les données de RWA.xyz montrent que le nombre d’adresses de portefeuille détenant des actions tokenisées a augmenté de 19 % d’un mois à l’autre, pour s’établir désormais à 95 990 détenteurs. Pourtant, seuls 36 951 d’entre eux étaient actifs au cours des 30 derniers jours.
Cela suggère que le marché reste dominé par un petit cercle d’adopteurs précoces et d’institutions plutôt que par des commerçants de détail.
Géographiquement, la concentration est encore plus forte. 98,64 % de la valeur des actions tokenisées provient d’émetteurs ou d’entités basées aux États-Unis, suivis de la Suisse (1,20 %), du Liechtenstein (0,16 %) et des îles Vierges britanniques dans une part négligeable.
Cependant, Leo Foster Directeur marketing chez LaqiraProtocol a dit que « Les actions tokenisées sont à peine un échec aujourd’hui, mais même un changement de 1 % par rapport à TradFi débloque une vague onchain d’un billion de dollars. RWA en est encore au premier chapitre.
Bien que l’écart dans la tokenisation des actions reste important, de nombreuses voix du secteur voient ce petit nombre comme une opportunité plutôt qu’un revers. L’échelle limitée aujourd’hui suggère qu’il reste encore suffisamment de place pour que les entreprises émergentes de cryptographie puissent créer des modèles de tokenisation plus efficaces et plus conformes.
Comme le soulignent certains experts, la tendance plus large des actifs du monde réel (RWA) prend déjà de l’ampleur au-delà des actions – l’or, le whisky et d’autres actifs alternatifs étant de plus en plus intégrés à la chaîne. En ce sens, les actions ne sont qu’un début.
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