Opinion de : Lucas Kiely, PDG de Future Digital
Le problème le plus important de la crypto est qu’elle n’a pas le type de valeur quantifiable que possèdent les actions traditionnelles, ce qui la rend entièrement spéculative. En plus de cela, les investisseurs peuvent tirer parti des transactions de manière à générer des milliards de dollars du jour au lendemain.
Les partisans de la technologie soutiennent que l’infrastructure innovante de la blockchain est ce qui lui donne de la valeur. Pourtant, il existe très peu de preuves que cela se traduise par des gains réels et tangibles pour les détenteurs de jetons.
Les investisseurs professionnels issus de la finance traditionnelle sont souvent confrontés à ce problème. Il n’y a pas de ratio cours/bénéfice à suivre pour un jeton, pas de chaîne d’approvisionnement à surveiller et, en réalité, rien de tangible du tout. C’est ce qui rend la cryptographie unique parmi toutes les autres classes d’actifs : elle est entièrement motivée par le sentiment – souvent très imprévisible.
La crypto est le reflet de la puissance d’un marché véritablement libre. Bitcoin (BTC) est peut-être la seule exception, car son offre est limitée et les investisseurs institutionnels sophistiqués dominent de plus en plus sa propriété. Pourtant, la plupart des jetons cryptographiques montent et descendent d’une manière extrêmement difficile à prévoir et sont principalement pilotés par les traders.
Confiance, accès et effet de levier illimité
On pourrait dire que les valorisations de nombreuses actions ne sont pas non plus fondées sur la valeur réelle. En effet, les valorisations des valeurs technologiques telles qu’Apple, Meta et Nvidia sont tendues depuis un certain temps. Mais au-delà des prix élevés, les entreprises disposent encore de fondamentaux sur lesquels s’appuyer : les bénéfices, les flux de trésorerie, les chaînes d’approvisionnement et les produits. Ce n’est pas le cas de la plupart des actifs numériques.
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Dans le même temps, cependant, la cryptographie promet des retours qui changeront la vie, et parfois, ils se matérialisent. Voir ces réussites immortalisées sur la chaîne et diffusées sur les plateformes de médias sociaux signifie qu’aucun investisseur ne peut ignorer le marché actuel de 4,3 billions de dollars. Cependant, dans le monde largement non réglementé de la cryptographie, les investisseurs agissent souvent de manière irrationnelle et commettent de grosses erreurs.
Cela se présente souvent sous la forme d’un effet de levier. Bien entendu, l’effet de levier n’est pas un concept nouveau dans le monde de l’investissement. Les investisseurs particuliers peuvent recourir à l’effet de levier dans la finance traditionnelle, mais cela est réglementé. Par exemple, les règles de la Financial Industry Regulatory Authority des États-Unis plafonnent les comptes sur marge de détail à un effet de levier de 2:1 sur les actions ; le trading sur le Forex avec effet de levier n’est disponible que sur des plateformes spécialisées et est soumis à des plafonds stricts ; et les produits dérivés sont principalement le domaine des investisseurs qualifiés.
Un château de cartes
En crypto, quant à lui, tout investisseur peut facilement échanger un effet de levier 100x ou plus directement sur les bourses. Aujourd’hui plus que jamais – parce que les plus grandes institutions du monde investissent désormais dans l’espace cryptographique – il s’agit d’un problème majeur. Cet effet de levier sans effet de levier provoque des liquidations en cascade qui effacent des milliards de dollars de valeur du marché des actifs numériques, souvent en quelques heures, voire quelques minutes.
Prenons l’exemple de la liquidation massive à laquelle nous avons assisté fin septembre 2025 et début octobre 2025. Dans le premier cas, plus de 1,8 milliard de dollars de positions à effet de levier ont été anéantis, dans le second, plus de 19 milliards de dollars en quelques heures. Même si les spéculations vont bon train sur la véritable cause de ce dernier phénomène, ce qui est clair est que les positions longues à effet de levier se sont retrouvées prises dans une cascade de liquidations lorsque la confiance a changé.
Certains traders astucieux ont sans aucun doute profité de ce pic de volatilité. Cependant, la plupart des investisseurs en cryptographie auraient été empêchés de quitter leurs positions avant même de penser à se connecter à leurs comptes de trading. En crypto, ces erreurs frappent beaucoup plus durement que dans la finance traditionnelle car il y a peu de règles. Ces positions s’effondrent comme un château de cartes lorsque la direction du marché change, et elles emportent des milliards avec elles.
Devenons plus intelligents, plus rapides
La crypto évolue. Nous disposons désormais des gestionnaires d’actifs les plus importants au monde et d’un environnement réglementaire beaucoup plus favorable à l’échelle mondiale. Ce qui manque encore, cependant, ce sont les types de protections qui peuvent empêcher d’énormes événements de marché en un instant.
Cela tient en grande partie à la capacité d’exercer un effet de levier sans limites, aux attentes irréalistes et à l’entrée d’institutions qui peuvent désormais faire bouger le marché en une seule opération. Chaque investisseur en crypto doit commencer à traiter le marché plus au sérieux. Les gens qui ont gagné des millions avec Bitcoin ont eu de la chance, et nous connaissons tous des gens qui ont perdu plus avec Dogecoin (DOGE) qu’eux.
L’excès de confiance – et le surendettement – représentent des risques considérables pour l’industrie maintenant qu’elle a atteint sa maturité et que des poissons géants tournent en rond. Chaque investisseur doit adopter une approche beaucoup plus systématique qui reconnaît cette nouvelle réalité.
Opinion de : Lucas Kiely, PDG de Future Digital.
Cet article est destiné à des fins d’information générale et n’est pas destiné à être et ne doit pas être considéré comme un conseil juridique ou en investissement. Les points de vue, pensées et opinions exprimés ici appartiennent uniquement à l’auteur et ne reflètent pas ou ne représentent pas nécessairement les points de vue et opinions de Cointelegraph.
