30/01/2023
part de marché des acteurs eth.

Index Coop lance un nouvel indice Ethereum jalonné pour le LSD-Curious


Vous essayez le LSD pour la première fois ? Index Coop a ce qu’il vous faut.

Aujourd’hui, Index Coop lance son nouveau produit structuré qui offrira aux investisseurs une exposition aux meilleurs dérivé de jalonnement liquide (LSD) sur le marché.

Index propose depuis longtemps des produits comme celui-ci, son indice le plus populaire étant le DeFi Pulse Index (PPP), qui offre une exposition pondérée sur divers jetons de la finance décentralisée (DeFi) espace. Le projet propose également un index métaverse appelé MVI et un jeton ETH à effet de levier aussi.

Maintenant, il tourne son attention vers le marché enflammé d’Ethereum.

Appelé Diversified Staked ETH Index (dsETH), le dernier produit offre une exposition au stETH de Lido Finance, au rETH de Rocketpool et aux jetons sETH2 de Stakewise. C’est trois jetons en un, tout comme un index.

Ces jetons sont des actifs porteurs de rendement pour les investisseurs qui ont jalonné leurs avoirs en ETH et peuvent être utilisés ailleurs pour gagner un rendement supplémentaire dans DeFi. Ils sont particulièrement populaires car ils permettent aux investisseurs de miser moins que les 32 ETH requis pour participer s’ils devaient miser directement sur Ethereum.

L’idée derrière l’obtention des trois versions de ce qui est essentiellement la même chose revient à équilibrer les risques, a déclaré Crews Enochs, responsable des produits et de la croissance d’Index Coop.

« Vous voulez pouvoir diversifier vos risques au niveau des actifs et des protocoles », a-t-il déclaré. Décrypter. « Tout mon portefeuille est soumis au même risque de contrat intelligent si j’utilise uniquement le protocole Lido ou le protocole Rocket. » Essentiellement, détenir l’index signifie que vous ne perdriez pas tout si l’une de ces plates-formes de jalonnement était piratée.

Après cela, l’exposition aux trois jetons LSD garantirait « que le rendement global obtenu par votre ETH jalonné est beaucoup plus cohérent », a déclaré Enochs.

Aujourd’hui, stETH gagne 4,9 %sETH2 gagne 5,12 %et rETH gagne 4,53 %. Rocketpool offre également un rendement plus élevé ainsi que des récompenses dans son jeton RPL natif pour ceux qui jalonnent leur Ethereum et gèrent leur propre nœud.

Quant à Index Coop, l’indice dsETH devrait générer jusqu’à 4 000 $ par mois de revenus à partir de février via les frais de streaming de 0,25 %.

C’est bien sûr si les investisseurs voient les mêmes avantages dans l’indice qu’Enochs and co.

En plus de fournir aux investisseurs une exposition diversifiée aux dérivés d’Ethereum jalonnés, la méthodologie de pondération de l’indice met également en lumière les problèmes de centralisation dans ce créneau.

Nombre de nœuds et pondération Ethereum jalonnée

L’indice dsETH est pondéré entre chaque jeton LSD en fonction de la manière dont chaque projet a décentralisé son nombre de nœuds respectifs, a déclaré Enochs. Les nœuds, dans ce cas, font référence à l’armée de validateurs qui ont jalonné 32 ETH et sécurisent maintenant le réseau conformément au nouveau mécanisme de consensus de preuve de participation (PoS) d’Ethereum.

« Il y a deux facteurs », a-t-il déclaré Décrypter. « Il y a le nombre d’opérateurs de nœuds, et un opérateur peut exécuter plusieurs nœuds, puis il y a la répartition des enjeux entre ces nœuds. »

Rocketpool, par exemple, bénéficie de la plus grande pondération de l’indice d’environ 44 %, sur la base du Proposition initiale d’Index depuis décembre.

Bien que Rocketpool ait beaucoup moins de nœuds réels (juste 11 342) que le leader du marché Lido, ces nœuds sont bien mieux répartis entre les opérateurs. Le plus grand opérateur de Rocketpool exploite environ 20 nœuds.

Bien que Lido Finance dispose d’un énorme 147 010 validateurs totaux sécurisant Ethereum, ces nœuds sont répartis sur 30 opérateurs de nœuds. Des sociétés de jalonnement professionnelles comme Figment et Chorus One, par exemple, exploitent chacune environ 2 000 nœuds pour Lido. Cela donne au projet de jalonnement une pondération de 29,68 %.

Stakewise compte 5 opérateurs et plus de 2 254 validateurs, ce qui lui vaut une pondération de 26,39 %.

Enochs admet que l’équipe devra probablement encore modifier ces pondérations. « Nous voulions vraiment faire un score basé uniquement sur les données du réseau Rated, mais ils ne l’avaient pas assez prêt pour nous. Nous ajouterons une sorte de score d’équité pour Rated dans une future mise à jour, mais cela n’a pas été inclus dans la proposition de gouvernance pour le lancement.

Le jeu est pourtant clair. L’indice est clairement destiné à encourager une plus grande décentralisation, ce qui poserait certainement des problèmes au leader du créneau, Lido.

Données tiré de Dune montrent que sur les 16,2 millions d’Ethereum jalonnés, Lido bénéficie de près de 30 % de l’ensemble du marché, les acteurs centralisés Coinbase et Kraken n’en détenant que 12 % et 7 %, respectivement.

Dépôts de la chaîne Beacon par entité. Lido (jaune) et « Autres » (vert) sont les plus grandes entités. Source: Dune.

Quant à Rocketpool, il n’a que 2%. Stakewise à peine 0,44 %.

Avec le produit d’Index, cependant, cela pourrait changer s’il y a une demande sérieuse des investisseurs.

« Tout le monde comprend en quelque sorte que si le client le souhaite, ce produit est un moyen d’augmenter l’adoption de tous ses produits et le jalonnement dans son ensemble », a déclaré Enochs.

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