L’investissement en capital-risque axé sur la cryptographie a atteint 4,65 milliards de dollars au troisième trimestre, soit le deuxième volume d’activité le plus élevé depuis l’effondrement de l’échange de cryptographie FTX fin 2022 et décimé les paris sur la cryptographie.
Le responsable de la recherche de Galaxy Digital, Alex Thorn, a déclaré dans un communiqué rapport Lundi, les paris sur le capital-risque au troisième trimestre représentaient un bond de 290 % d’un trimestre sur l’autre et le trimestre le plus important depuis le premier trimestre, qui avait vu 4,8 milliards de dollars d’investissements.
« Bien qu’elle reste en dessous des niveaux du marché haussier de 2021-2022, l’activité de capital-risque reste globalement active et saine », a déclaré Thorn. « Des secteurs tels que les pièces stables, l’IA, l’infrastructure blockchain et le commerce continuent de générer des transactions et des dollars, et l’activité de pré-amorçage reste cohérente. »
L’activité d’investissement croissante intervient au milieu d’une période d’accalmie pour le capital-risque crypto, qui s’est largement retiré du secteur après la découverte de la fraude massive de FTX en novembre 2022, qui a conduit la bourse à la faillite.
Un petit nombre de transactions ont attiré la plupart des financements
Le troisième trimestre a vu 414 transactions de capital-risque, dont sept représentant la moitié des capitaux levés au cours du trimestre.
Il s’agit notamment de la société de technologie financière Revolut, qui a attiré 1 milliard de dollars, de l’échange de crypto Kraken avec 500 millions de dollars et de la banque américaine Erebor, spécialisée dans la cryptographie, avec 250 millions de dollars.
Parallèlement, les sociétés établies, celles fondées en 2018, ont représenté la majeure partie des capitaux levés, tandis que les sociétés fondées en 2024 ont représenté le plus grand nombre de transactions.
« Le nombre de transactions de pré-amorçage en pourcentage a constamment diminué à mesure que l’industrie dans son ensemble a mûri », a déclaré Thorn.
« Avec l’adoption de la cryptographie par des acteurs traditionnels établis et une large cohorte d’entreprises financées par du capital-risque ayant trouvé leur place sur le marché, il est de plus en plus probable que l’âge d’or de l’investissement de capital-risque cryptographique pré-amorçage est révolu. »
Le capital-risque stagne alors que les trésoreries cryptographiques des ETF se concentrent
Les précédentes courses haussières de 2017 et 2021 présentaient une forte corrélation entre l’activité du capital-risque et les prix des actifs cryptographiques liquides, mais Thorn a déclaré qu’au cours des deux dernières années, l’activité a été plus modérée tandis que les prix ont augmenté.
« La stagnation du capital-risque est due à un certain nombre de facteurs, tels que le déclin de l’intérêt pour les secteurs de crypto-VC auparavant chauds comme les jeux, les NFT et le Web3 ; la concurrence des startups d’IA pour le capital d’investissement ; et des taux d’intérêt plus élevés, qui découragent largement les répartiteurs de capital-risque », a-t-il ajouté.
Les produits négociés en bourse au comptant (ETP) et les sociétés de trésorerie d’actifs numériques (DAT) pourraient concurrencer l’intérêt des investisseurs pour la cryptographie.
Des investissements très médiatisés dans les ETP Bitcoin au comptant par de grands investisseurs tels que les fonds de pension et les hedge funds suggèrent que certains « pourraient s’exposer au secteur via ces grands véhicules liquides plutôt que de se tourner vers l’investissement en capital-risque à un stade précoce », a déclaré Thorn.
En rapport: VC Roundup : le financement de la cryptographie grimpe à 13,6 milliards de dollars en 2024 et devrait atteindre 18 milliards de dollars en 2025
Les tendances macroéconomiques continuent également de présenter des obstacles pour les répartiteurs, mais Thorn prédit que des changements dans l’environnement réglementaire pourraient entraîner un regain d’intérêt des répartiteurs pour ce secteur.
Les États-Unis ont connu la plupart des activités de crypto-VC
Au cours du trimestre, 47 % des capitaux investis sont allés à des sociétés ayant leur siège aux États-Unis, contre 28 % au Royaume-Uni et 3,8 % à Singapour. Les États-Unis ont également représenté 40 % des transactions conclues, suivis de Singapour avec 7,3 % et du Royaume-Uni avec 6,8 %.
Thorn a déclaré que malgré un environnement réglementaire auparavant hostile, les États-Unis ont historiquement représenté le plus grand nombre de transactions et de capitaux investis, et il s’attend à ce que cette tendance se poursuive sous l’administration Trump favorable à la cryptographie.
« Nous nous attendons à ce que la domination américaine augmente, en particulier maintenant que la loi GENIUS est entrée en vigueur et surtout si le Congrès peut adopter un projet de loi sur la structure du marché de la cryptographie, ce qui inciterait davantage les sociétés de services financiers américaines traditionnelles à entrer sérieusement dans l’espace. »
Revue: Bitcoin 200K$ bientôt ou 2029 ? Scott Bessent est accroché au bar Bitcoin : Hodler’s Digest, du 16 au 22 novembre
