BlackRock affirme que ses clients achètent du Bitcoin pour se protéger contre la crise de la dette américaine

Est Bitcoin Un actif « à risque » ou « sans risque » ? Les analystes de BlackRock, le plus grand gestionnaire d’actifs au monde, affirment que la principale monnaie numérique ne répond à aucune de ces deux catégories.

Dans un Document PowerPoint BlackRock a déclaré mercredi que ses clients considèrent largement le Bitcoin comme une assurance contre une éventuelle crise de la dette américaine, et que le Bitcoin a « peu d’exposition fondamentale » aux variables macroéconomiques qui affectent les autres classes d’actifs. Certains de ses attributs déterminants, ont noté les analystes de BlackRock, sont l’offre limitée du Bitcoin, sa nature mondiale et sa facilité de transfert au-delà des frontières.

« Les inquiétudes croissantes aux États-Unis et à l’étranger concernant l’état des déficits et de la dette fédérale américaine ont accru l’attrait d’actifs de réserve alternatifs potentiels comme couverture potentielle contre d’éventuels événements futurs affectant le dollar américain », ont écrit les analystes de BlackRock.

« D’après notre expérience avec nos clients à ce jour, cela explique une part substantielle de l’intérêt institutionnel croissant pour Bitcoin », ont-ils ajouté.

Les États-Unis ont actuellement une dette de 35 000 milliards de dollars, avec un déficit budgétaire annuel officiel de 2 000 milliards de dollars, selon Horloge de la dette américaineLa sénatrice républicaine Cynthia Lummis et l’ancien président Donald Trump ont tous deux recommandé d’utiliser Bitcoin pour aider à régler la dette nationale en établissant un stock stratégique de Bitcoin d’un million de BTC.

Les auteurs du rapport décrivent le Bitcoin comme une « alternative monétaire non souveraine », largement détachée des « crises du système bancaire, des crises de la dette souveraine, de la dépréciation monétaire » et des « perturbations géopolitiques ». À long terme, ils estiment que l’adoption du Bitcoin augmentera proportionnellement aux inquiétudes suscitées par ces événements de crise.

Cette analyse s’inscrit dans la lignée du discours qui, depuis des années, fait du Bitcoin un actif refuge « non corrélé ». Depuis des années, les partisans du Bitcoin soutiennent qu’en période de crise et lorsque le dollar américain s’affaiblit, les investisseurs se rueront vers des actifs rares comme le Bitcoin. Mais dans la pratique, le Bitcoin ne s’est pas comporté de cette manière ces dernières années.

Depuis au moins 2020, et suite au krach boursier provoqué par la pandémie en mars de cette année-là, le Bitcoin évolue quasiment au même rythme que Wall Street, et en particulier les valeurs technologiques. En ce qui concerne les « perturbations géopolitiques », le Bitcoin a chuté de 6 % dans les 10 jours qui ont suivi l’invasion de l’Ukraine par la Russie en 2022, mais avait enregistré un gain net de 15 % au bout de 60 jours.

BlackRock attribue ces contradictions apparentes à l’immaturité du Bitcoin en tant qu’actif, mais aussi à sa « grande vendabilité » pendant les périodes de panique par rapport à des actifs moins liquides comme l’immobilier.

Pour le moment, BlackRock estime que le bitcoin reste un actif « risqué » en raison des changements réglementaires et de son statut de technologie émergente. Ces risques ne sont toutefois pas partagés avec d’autres catégories d’investissement, selon le gestionnaire d’actifs.

« Les cadres simples de type « risque activé » et « risque désactivé » manquent de nuances pour être largement utiles », ont écrit les analystes de BlackRock.