Bitcoin (BTC) a connu un bon début pour 2025, gagnant 13,5% au cours des 30 premiers jours. Ce mouvement des prix reflète un revirement complet dans l’attitude du gouvernement américain, devenant plus favorable au secteur. Cependant, le prix de Bitcoin a été plafonné à 105 000 $, ce qui a conduit les commerçants à remettre en question les raisons de la stagnation apparente.
Futures S&P 500 (à gauche) vs Bitcoin / USD (à droite). Source: TradingView / Cointelegraph
Les conditions d’un bull run bitcoin soutenu sont présentes, mais trois facteurs empêchent un nouveau sommet de tous les temps. Aux États-Unis, la présidence Trump augmente les opportunités pour les banques et les fonds spéculatifs pour détenir des actifs numériques sans affecter leurs bilans.
Le président de la Réserve fédérale américaine, Jerome Powell, a abordé la question lors d’une conférence de presse après une réunion du Comité fédéral sur le marché ouvert (FOMC) le 29 janvier. Powell a déclaré que les banques étaient «parfaitement en mesure de servir les clients cryptographiques», à condition qu’ils géraient les risques, ajoutant que l’institution n’est «pas contre l’innovation».
Le 30 janvier, le conseil d’administration de la Banque nationale tchèque (CNB) a approuvé une proposition visant à évaluer les investissements Bitcoin dans le cadre de sa stratégie internationale de gestion des réserves. L’annonce fait suite à l’interview du gouverneur de CNB, Aleš Michl, avec le Financial Times, dans lequel il a révélé l’intention d’allouer jusqu’à 5% des 140 milliards d’euros du pays à Bitcoin.
Bitcoin ETF Assets sous gestion, USD. Source: Coinglass
L’annonce de la dynamique des prix de Bitcoin a davantage été l’annonce le 30 janvier à partir d’un fonds géré par la Banque centrale norvégienne, révélant des investissements de 500 millions de dollars en actions de Microstrategy. Il est important de noter que certains fonds nécessitent l’approbation des actionnaires ou les restrictions réglementaires pour l’achat de Bitcoin en utilisant des fonds (ETF) négociés en échange de points (ETF), d’où l’utilisation de la société cotée aux États-Unis comme indicateur.
Ralentissement économique mondial, bulle d’IA et adoption institutionnelle lente
Malgré un flux d’actualités favorable, le prix de Bitcoin n’a pas pu dépasser la barrière de 106 000 $. Par conséquent, l’analyse de ce qui fait que les investisseurs agissent plus prudemment est essentiel pour comprendre le délai d’un nouveau haut de la BTC. Les commerçants craignent que le ralentissement économique mondial ne déclenche un mouvement de «vol vers la qualité», où le marché cherche un abri en espèces et en obligations d’État à court terme.
Le produit intérieur brut américain a augmenté de 2,3% au quatrième trimestre de 2024, légèrement inférieur aux attentes du marché. De même, l’économie de la zone euro a affiché une croissance zéro au cours de la période, selon les données publiées le 30 janvier. Le manque de croissance obligera probablement les banques centrales à injecter des mesures de relance, ce qui est bénéfique pour le prix de Bitcoin à moyen terme. Cependant, les commerçants craignent que l’impact négatif à court terme ne puisse nuire au prix de Bitcoin.
Le récent lancement de l’intelligence artificielle Deepseek par des concurrents chinois a surpris l’industrie, causant des pertes record en actions. Les commerçants ont vu la fragilité relative du secteur pour la première fois. Même s’il n’y a pas d’impact direct sur la BTC, l’appétit des risques des investisseurs a été réduit, car les fonds spéculatifs ont tendance à réduire l’exposition des actifs qui ont le plus gagné, et la BTC a surpassé la plupart des secteurs.
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L’administration Trump démantèle définitivement l’opération Choke Point 2.0, mais cela ne signifie pas que les banques commenceront à adopter immédiatement Bitcoin. Il doit y avoir des règles de comptabilité et de calcul des risques plus claires et peut-être l’approbation des ETF en nature, ce qui permettrait une plus grande intégration avec les marchés traditionnels.
Jusqu’à ce que ces trois conditions soient remplies, la hausse de Bitcoin au-dessus de 105 000 $ semble limitée. Cependant, une nouvelle adoption institutionnelle, en particulier des États-nations, pourrait propulser le prix de la BTC beaucoup plus élevée.
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